養老金不夠用了怎么辦?

很多朋友催更，對個人養老金怎么看，今天咱們就來聊聊。

4月21日，國辦發了一份推動個人養老金發展的意見。

明確了參加范圍、制度模式和繳費水平。

比如，需要開兩個戶，一個是平臺的賬戶，用于信息的記錄和查詢服務。

另一個，是在銀行開的資金賬戶，用來繳費、買產品。

這兩個賬戶，是相互唯一對應的。

還有，每年最多交一萬二。

人社部養老保險司司長說，只要不超過這個額度，交多少都行，以后看情況再調整繳費的上限。

把錢交到資金賬戶里，用來買理財、商業養老保險、公募基金這些金融產品，參加人自己做選擇。

到退休年齡，或者完全喪失勞動能力，可以按月分次，或者一次性領取個人養老金。

領的時候，資金賬戶里的錢，直接就轉到了本人的社保卡銀行賬戶里。

如果參加人不在了，個人養老金的資產也能繼承。

這份意見，意味著：養老金制度的頂層設計，已經準備就緒。

1994年的時候，世界銀行提出了養老金三支柱體系。

第一支柱：基本養老保險，現收現付，政府主導，保基本養老需求。

第二支柱：企業年金和職業年金，由用人單位主導，提高待遇，也能幫助單位吸引人才。

第三支柱：個人儲蓄性養老保險和商業養老保險，以個人主導。

個人養老金賬戶，就是第三支柱養老保險。

這三大支柱體系，聽起來層次分明。

但長期以來，我們的養老金體系，發展并不均衡。

主要是太過于依賴第一支柱。

第一支柱養老金，就是平時大家熟悉的城鎮職工基本養老保險，和城鄉居民基本養老保險。

城鎮職工的養老，資金來源是企業和員工的工資比例繳費，現在企業繳納工資的20%，個人繳納工資的8%。

當然，你要是沒單位，自己想參保，作為靈活就業人員，保費由自己完全承擔。

而城鄉居民養老是自愿參保，資金來源是財政補貼和個人繳費。

現在，這兩類養老保險，全國參保人數達到了10億人，16歲以上人口覆蓋率達到了86%。

如果只看這兩個數字，相信大家都參保了。

可真深究起來，繳費人數和繳費率，這是兩個概念。

城鎮和城鄉，這也是兩個概念。

送外賣的，送快遞的，寫字樓、居民樓里的小公司，剛進社會的學生，賣車的賣房的做電話銷售的，失業后斷交的，做保安保潔兼職打零工的，還有藍白這樣做自媒體的，有多少人實繳社保了？

退一步講，就算大家都交了，幾十年后，靠第一支柱的社保養老，也不是那么靠譜。

這里要說到一個名詞：現收現付。

從模式上來說，養老金的融資模式，有現收現付制、基金積累制、混合制三類。

在現收現付制（Pay-As-You-Go）下，由當代在職人員繳納養老金，用于上一代退休人員的養老金支付，養老基金無須儲蓄積累，制度側重養老收入的公平目標，還有再分配和社會共濟功能。

現在，老年人領取的基礎養老金，也就是養老保險的社會統籌部分，就是典型的現收現付制度。

看起來，似乎很公平，一代人工作，一代人積累，一代人領取。

但這里就出現了一個問題：1997年之前，已經退休或者已經工作的人，過去是沒有個人賬戶積累的。

以前沒有交養老金的人，要靠工作的這一代人養活，再加上老齡化愈演愈烈，必然會導致養老金的缺口，像雪球一樣，越滾越大。

這當然是歷史的原因，現在很多退休職工，年輕時雖然沒有繳社保，但他們也在工廠里付出了自己的青春。

我們暫且不談情懷，先算賬。

這部分人按現收現付的制度領養老金，都要從社會統籌賬戶中支付。

這就導致了：現在我們的職工養老，名義上實行統賬結合的部分積累制。

但是，實際統籌賬戶和個人賬戶資金普遍混合使用，大量個人賬戶空賬運行。

你在公司繳的社保，按理說，一部分進了統籌賬戶，一部分是你的個人賬戶，但因為大量的退休金支出，就連本屬于你個人的部分，也都劃給了他們。

換句話說：社保體系將對這部分人負擔上大規模的隱性債務。

林采宜的報告，2020年，我國31個省、市、自治區中僅廣東（544.5億）、北京（204.7億）、云南（15.3億）、西藏（13.9億）、新疆（4.2億）和湖南（2.4億）6地的職工養老保險基金收支有盈余，其他地區都是入不敷出。

也就是說，25個省份，養老金收不抵支。

隨著老齡化加速，退休者占參保人群的比例持續上升，現付現結的養老社保，將面臨更大的支付風險。

說白了就是：第一支柱的錢，不夠用了。

老齡化，會加速這個過程。

現在，有11個省份，老年人口總量超過了1000萬大關。

這11個省，分別是：山東、江蘇、四川、河南、廣東、河北、湖南、浙江、湖北、安徽和遼寧。

除了遼寧，剩下10個省，全都是常住人口超過5000萬的大省。

大家都在變老。

撫養孩子的壓力，也越來越大。

中信宏觀說：截止2020年底，我國撫養比是46%，每100名勞動者，需要撫養26個兒童和20位老人。

邏輯很清晰了：

現收現付制下的歷史遺留問題——老齡化的沖擊——撫養比壓力持續上升——養老金缺口增加——越來越多的省份社保不夠用。

錢不會憑空變出來，年輕勞動力也不會憑空冒出來。

這種情況下，發展二三支柱的養老金體系，刻不容緩。

問題是，第二支柱，發展的也不怎么樣。

目前，全國只有十萬家企業建立企業年金，覆蓋人數只有2600多萬人，僅占基本養老保險總人數的6.6%，這意味著93%以上的公司，沒有企業年金。

而且，企業年金里3/4的繳費額，都來自國企，民企占比很小，多年來企業戶數、職工人數及基金規模都沒有變化。

全國職工賬戶數超過百萬的只有北京、上海這兩個地方，東西部省份的參與人數差距，能達到近10倍。

原因很簡單，第一支柱覆蓋太廣了。

開公司的老板也要算賬，已經給員工交過社保了，再搞企業年金會加重負擔，能省則省。

而且，提取企業年金稅負也很高，必須按綜合所得執行7級超額累進稅率，還沒有起征點和免征額，沒有6項扣除，就直接將企業年金提取額完全作為應納稅所得額。

也就是說，提取企業年金的個人所得稅，比工薪所得稅還要高，很不劃算。

第一支柱不夠花，第二支柱發展不起來，第三支柱就很迫切了。

一般聊到這三大支柱，都要說到美國，分別是：國家強制養老保險、雇主養老金計劃，也就是大家熟悉的401K，還有個人儲蓄養老保險，也叫IRA。

不管名詞叫啥，三大支柱體系，就是政府負擔、企業+個人負擔、個人負擔這三個方面。

他們退休后的生活，絕大部分都是靠第二支柱和第三支柱支撐的。

原來美國也是靠聯邦養老金，后來慢慢發現這么下去不是個事，虧空會越來越大。

上世紀70年代，美國稅法里有一項著名的第401條k項的規定，公司和員工一塊設立養老計劃，大家各按一定比例往這個賬戶存錢，企業呢，提供3-4種組合投資計劃，員工按自己的需要做選擇。

一邊讓企業承擔一部分養老責任，另一邊，既不靠政府，也不靠企業，再開發出來完全個人承擔的養老賬戶。

自己出錢，給自己養老，這種模式，乍一聽很多人可能不愿意，圖什么呢？

但國家想了個好辦法：稅收優惠。

一種就是繳費時免稅，但退休后領取時要交稅，像遞延型養老保險，就是這種模式。

另一種是在繳費時要交稅，但在退休領取養老金時免稅，這就使得投資收益最后實際免稅。

而且還能把自己401K計劃里的錢，轉到IRA個人理財的賬戶里來避稅。

比如，員工往個人賬戶里存了5000美元，假設稅率、年化收益率都不變，15年后退休取出來，比普通賬戶少交將近1000美元的稅。

企業和員工數十年如一日的往401K和IRA賬戶里存錢，長期累積的能量非常驚人。

這些錢都往哪投了呢？

大部分都投向了股市。

截至2020年6月底，401(k)總資產超過6萬億美元，其中61%持有公募基金。

第三支柱IRA資產的主要投向，共同基金占比45%，而且以股票基金和偏股型基金為主。

1984年至2014年，401K的規模從917億美元增加到4.4萬億美元。

剛開始，美國人也很保守，畢竟是辛辛苦苦賺的錢，大部分都投向銀行存款和固收產品。

隨著入市資金不斷擴大，慢慢也就轉向了股票和基金，反過來這投推動了資本市場體量快速擴張，沉淀了長期大量穩定的資金。

截止2021年，美國擁有100萬美元以上資金的401（k）賬戶數量飆升84%，達到41.2萬個。

而七位數的個人退休賬戶（IRA）數量則增長了64%，達到34.16萬個。

這么多擁有100萬退休金的賬戶，憑什么積攢了如此巨額的財富？

養老金投的越多，持有的公募基金越多，資本市場走的越強，反過來又吸引更多養老金入市，由此出現了美股幾十年的長牛。

其實美國在上世紀80年代以前，也是典型的散戶市場，總市值只有1萬億美元，我們2006年的時候也達到了1萬億美元。

從1980年代到現在，幾十年的時間里，二三支柱養老金儲備規模，和美股市值規模，幾乎保持了神同步。

可話說回來，人家畢竟發展了幾十年，才形成了不存錢、不囤房、不炒股的習慣。

咱們呢，第二支柱基本等于沒有，第三支柱現在還是0。

手里但凡有點錢，要么極度保守的存活期定期，要么拼了命的加杠桿買房。

為了一點個稅優惠，把錢數十年如一日的存到個人養老賬戶，按我們的傳統觀念，干不出這種事。

現在老是說地方沒辦法擺脫賣地依賴，債務驅動基建，基建驅動土地增值，賣地蓋房償還債務，這個鏈條持續了二十多年，以至于地方依賴房地產，居民依賴房產，這種舊模式，高度依賴樓市的穩定。

一旦開發商爆雷，房價下跌，大量被捆綁到房地產上的地方和居民財富，債務風險就會暴露。

而個人養老金，一方面相當于一種強制儲蓄，然后用個稅抵扣、參與資本市場這些方式，增厚養老金的水池，緩解現收現付模式不夠用的尷尬。

另一方面，隨著養老金越來越雄厚，再反哺資本市場，擴大直接融資的規模，吸引更多投資者入場，更多創業公司入市，增加地方稅收，更容易培育高精尖企業。

我們的資本市場，畢竟發展時間太短，一邊是大起大落的市場，另一邊是一輩子最重大的養老問題，個人養老金入市，初期發展速度肯定不會太快。

李迅雷有個測算，我國個人養老金的入市比例，認為可以參考美國IRA發展初期階段，也就是1980-1990年代的入市增速。

從占比5%逐漸發展為26%，預計到2031年，我國個人養老金入市的規模，能超過5000億。

說到底，個人養老賬戶這個事，是千里之行，始于足下，現在這個階段，不要抱過高的期待。

因為發展晚，受眾少，現在市面上的產品選擇也不多。

比如，銀行養老金融產品，基本都是長期持有他們的理財。

還有保險養老產品，要么是稅收遞延，要么是年金險或者專屬養老保險，覆蓋面都不大。

還有公募發的養老FOF，買的人也不多。

藍白覺得，產品有多少，其實并不難，別管銀行保險還是公募，投向無非就那么幾種，任意組合罷了。

如何潛移默化的改變整個社會養老的理念，改變對房產的執念，對資本市場的不信任感，才是難上加難。

對現階段的我們來說，第一支柱，是基本保障，二三支柱，是養老金的補充。

所以，大家該交社保，就繼續交社保，耐心等待個人養老產品的井噴，到時候再做篩選不遲。

有一個概念，藍白覺得有必要跟大家聊聊。

養老金解決的問題，是我們在退休后有吃有喝，想旅游就出去走走，想躺平就釣魚下棋廣場舞。

可現金、股票或者房產，似乎并不能決定，我們會以什么樣的方式，什么樣的狀態，離開這個世界。

前幾天看新聞，87歲的曾江，在酒店里1個人被服務員發現昏迷不醒。

眾星捧月的馬拉多納，最終還是在牧場小屋孤獨無助的去世。

狼狽或者體面，子孫滿堂還是孤獨終老，誰也無法預料。

所以，我有時候總是在想，對養老這件事來說，到底是錢重要，還是人重要？或者說，還是運氣更重要？

資料來源：

《關于推動個人養老金發展的意見》

張明：緩解人口老齡化壓力的短中長期對策

林采宜：老齡化漸行漸近 社保缺口究竟多大

第一財經：31省份老年人口大數據：山東最多超2000萬

金維剛：養老第二支柱發展滯后

李迅雷：美國三支柱建設給我國個人養老金發展帶來哪些啟示？