養(yǎng)老理財產(chǎn)品差異化適配性待提升

2021年12月6日，四家銀行理財子公司的首批試點養(yǎng)老理財產(chǎn)品開始在武漢、成都、深圳、青島四地發(fā)售，市場反響熱烈。從產(chǎn)品設(shè)計上來看，首批養(yǎng)老理財產(chǎn)品可謂誠意滿滿，其穩(wěn)健性、長期性、普惠性特點精準對接了消費者的養(yǎng)老理財需求。

一組數(shù)據(jù)可以清晰地反映出我國資管行業(yè)將迎來巨大發(fā)展空間，而其中，養(yǎng)老理財?shù)那熬氨黄毡榭春谩９獯罄碡敽虰CG聯(lián)合發(fā)布的資管行業(yè)報告顯示，2021年，中國資管行業(yè)規(guī)模回到2017年的高點120萬億元，預(yù)計十四五期間會以年化12%的增長速度達到210萬億元。與此同時，根據(jù)《2021中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告》，將銀行存款作為養(yǎng)老儲蓄的人數(shù)占比達到50.81%，這意味著，把養(yǎng)老儲蓄轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老理財?shù)目臻g還很大。

總額度400億元的養(yǎng)老理財試點開閘，被認為是推進我國養(yǎng)老金融改革發(fā)展的重要舉措，銀行理財子公司作為我國發(fā)展養(yǎng)老金融的中堅力量，若能充分發(fā)揮其先天優(yōu)勢，將極大加快我國養(yǎng)老保障體系第三支柱的建設(shè)。

實際上，養(yǎng)老理財試點首發(fā)產(chǎn)品只是序章，從養(yǎng)老理財長期發(fā)展來看，還有很多工作要做，相關(guān)體制機制還需要不斷健全和完善。

首先，應(yīng)推動建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個人養(yǎng)老金制度，同時，持續(xù)清理名不副實的養(yǎng)老字樣理財產(chǎn)品，維護養(yǎng)老金融市場秩序。

推動建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個人養(yǎng)老金制度，參與人可在賬戶存續(xù)期內(nèi)自主選擇投資符合規(guī)定的金融產(chǎn)品，最大化提高居民管理個人賬戶的便利程度和個人養(yǎng)老金的投資效率。此外，稅收優(yōu)惠措施對發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品能夠起到有效的促進作用，通過稅收減免和抵扣，可以提高個人參與的積極性。

2021年9月3日，中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2021)》提出，將有序擴大第三支柱投資的產(chǎn)品范圍，將符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品都納入第三支柱投資范圍。允許銀行、基金、保險等各類具備條件的金融機構(gòu)發(fā)揮自身行業(yè)特點，為第三支柱提供合適的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

近年來，一些金融機構(gòu)嘗試推出冠以養(yǎng)老字樣的理財產(chǎn)品，其中一部分并不具備真正的養(yǎng)老功能，甚至有一些機構(gòu)打著養(yǎng)老理財?shù)拿x進行非法集資和金融詐騙，侵害了投資者的合法權(quán)益。因此，在開正門的同時，養(yǎng)老理財市場仍需持續(xù)堵偏門。

其次，金融機構(gòu)需進一步提高投研能力，在安全性和收益性的平衡上下功夫。

為能真正滿足養(yǎng)老需求，養(yǎng)老理財通常是長期投資，在犧牲流動性的同時要保障投資收益的穩(wěn)定并力爭提高收益，這就需要金融機構(gòu)在產(chǎn)品的投資端下足功夫。一是建立專門的投資研究團隊，優(yōu)先配備具有5年以上資產(chǎn)配置經(jīng)驗的投研人員；二是在投資策略上，研發(fā)多元化資產(chǎn)配置策略，能夠有效平衡客戶不同生命周期內(nèi)的投資需求，達到長期投資的目標收益；三是加強資產(chǎn)多元化配置中的風險管控機制，做到有效識別風險，控制極端風險出現(xiàn)的可能性，讓養(yǎng)老金投資的長期表現(xiàn)更加穩(wěn)定。

從目前試點的4家機構(gòu)的養(yǎng)老理財產(chǎn)品來看，同質(zhì)化傾向比較明顯，未來，研究零售客群數(shù)據(jù)畫像，提高養(yǎng)老理財產(chǎn)品差異化和適配性將是一個重要方向。一是充分挖掘客戶需求，對投資者風險偏好、生命周期等個性化因素進行全面分析，實現(xiàn)養(yǎng)老理財產(chǎn)品的定制化服務(wù)；二是充分發(fā)揮銀行網(wǎng)點的社交與生活服務(wù)屬性，可將理財產(chǎn)品和養(yǎng)老服務(wù)相結(jié)合，將養(yǎng)老規(guī)劃、投資顧問等服務(wù)嵌入到理財產(chǎn)品銷售過程中，為客戶帶來更多價值；三是借鑒海外成熟養(yǎng)老目標基金的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)思路，設(shè)計不同目標到期日的系列產(chǎn)品，真正滿足不同年齡層客戶全生命周期的養(yǎng)老金投資需求。

再次，需進一步加強養(yǎng)老金融知識普及和投資者教育。

從《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告（2021）》調(diào)查數(shù)據(jù)來看，18歲至29歲群體未參與任何養(yǎng)老金融市場投資的占比最高，其次是60歲以上群體（24.20%）和30歲至39歲群體（22.74%），大部分人在40歲才開始進行養(yǎng)老財富儲備。

這說明，不少居民對于通過養(yǎng)老理財來規(guī)劃晚年生活仍舊缺乏認知和參與。

對此，監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、金融機構(gòu)等可以從不同角度共同加強養(yǎng)老金融教育。強化養(yǎng)老第三支柱政策宣講，引導居民樹立養(yǎng)老儲備意識，培養(yǎng)長期投資、積累養(yǎng)老金的理念。可以通過建設(shè)官方的專業(yè)網(wǎng)站，以文章、視頻、問答等多樣化的形式進行投資者教育，讓居民更好地了解養(yǎng)老第三支柱的內(nèi)涵。引導居民關(guān)注、了解養(yǎng)老理財產(chǎn)品相關(guān)信息，結(jié)合自身養(yǎng)老需求、風險偏好等選擇適合自己的產(chǎn)品，進行科學合理的投資。